【导语】由于肉类、谷物、食糖、奶制品、植物油价格指数涨跌兼有，6月份国际食品价格指数环比持平。7月份供需基本面利空利多因素并存，且宏观环境缺乏指引性，天气因素的扰动不可忽视，预计国际食品价格指数环比走高存在阻力。
6月份国际食品价格指数环比持平
联合国粮农组织最新数据显示，6月份国际食品价格指数为120.6点，与修正后的5月数据持平，较去年同期下跌2.5点。其中，由于季节性供应充足、需求减弱，肉类、谷物价格指数环比略降，而食糖、奶制品价格指数受益于需求增加而上涨，植物油价格指数环比上涨的动力主要来源于供应端收紧。整体来看，今年上半年国际食品价格指数呈现缓慢攀升的态势，主要受到植物油、肉类、奶制品指数的带动。
谷物、肉类市场价格环比下跌
6月国际谷物价格指数为115.2点，环比跌3.5点，同比跌11.4点，根本原因是小麦、玉米以及粗粮价格多不及5月份。其中，北半球主产国小麦集中上市、南半球主产国玉米收割上市，均从供应端对价格释放压力。而下游加工、食用以及饲用需求难以同步跟进，市场呈现明显的供强需弱状态。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告显示美工招聘，截至6月26日，阿根廷玉米收获完成进度55%，已收获的玉米产量达到2780万吨。该交易所预测2023/24年度阿根廷玉米产量为4650万吨，较上年度增长25.68%。巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB数据显示，6月底巴西一茬、二茬玉米的收割进度加快，且均高于去年同期水平。除此之外，美国农业部6月份播种面积报告显示，2024年美国玉米种植面积调高到9150万英亩，高于3月份种植意向面积1.62%。同时月初玉米库存为49.93亿蒲，比去年同期及业内预期都高。总体来看，今年上半年国际谷物价格指数整体是先升后降状态，主要原因是市场对于全球谷物供应的预期由收紧到宽松转变。
6月国际肉类价格指数为116.9点，较上月微降0.1点。主要原因是猪肉、牛肉、羊肉价格均小幅上涨，基本抵触消了禽肉价格的下跌。由于北半球进入夏季，家禽流感的不利影响明显减弱。世界动物卫生组织最新数据显示，6月份全球共发生家禽流感11起、死亡及扑杀的家禽910万只，较5月份下降52.17%、增长3.27倍，且主要集中在北美洲和大洋洲，禽肉供应量较5月份有所增长，但需求进入季节性淡季。
植物油、食糖价格指数环比上涨
6月国际植物油价格指数为131.8点，较上月涨4.0点，同比涨16.0点，环比上涨主要缘于需求端的支撑。美国农业部周五(6月28日)发布的年度种植面积报告显示，今年美国农户种植8610万英亩大豆，低于3月份播种意向面积8650万英亩，未如市场预期那样提高到8680万英亩。美国农业部作物进展报告显示，截至6月23日，大豆播种进度为97%，五年均值95%；大豆优良率为67%，较一周前减少3个百分点，低于市场预期的68%，但仍是2020年以来同期最好水平。干旱监测报告显示近期大豆产区干旱加剧，处于干旱区的大豆作物比例为7%，一周前2%，去年同期57%。6月美豆新作种植面积报告意外调低了美豆种植面积，但季度库存报告显示美豆库存高于市场预期。
SPPOMA数据显示，6月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下滑5.62%。大华继显(UOB Kayhian)发布的调查结果显示，6月1-30日马来西亚棕榈油产量估计比5月份减少3%-7%。MPOB预计2024年马来西亚毛棕榈油产量增加1.1%，达到1875万吨左右，较2023年增长1.09%，较2024年增长1.63%。
欧盟委员会最新估计2024/25年度欧盟油菜籽产量为1880万吨美工招聘，低于上月预估的1910万吨。加拿大统计局最新预测2024年加拿大油菜籽种植面积为2200.7万英亩，高于3月份估计的2139万英亩，也高于市场预期的2152万英亩，但是比上年减少0.3%。加拿大农业部在6月份供需报告中预测2024/25年度油菜籽产量为1810万吨，较上年下降1.25%。乌克兰已经开始收获油菜籽，截至6月28日，农户已经收获约6.4万公顷油菜籽，占总面积的4.3%。
6月国际食糖价格指数为119.4点，环比涨2.3点，同比降32.8点，美工兼职环比涨主要是由于主产国巴西、印度食糖供应存在收紧预期。实际上巴西食糖市场呈现产销两旺的特点，巴西蔗糖产业协会联盟(UNICA)数据显示，截至6月上半月，巴西主产区(中南部地区)累计产糖1095万吨，同比增长14.42%。6月前三周巴西出口食糖254.53万吨，较去年6月增长24.24%。
7月份国际食品价格指数环比走强有压力
从基本面分析，7月份国际食品市场利空因素较多，预计食品价格指数环比走强存在一定压力，而天气、地缘局势变化可能会产生干扰。具体表现为：
宏观经济环境：7月5日，美国统计局公布的数据显示，美国6月份季调后非农就业人口增加20.6万人，高于市场预期的19万人，但前两个月的数据大幅下修，失业率则进一步升至4.1%，达到近三年来的最高水平。基于此数据，市场对于美联储降息的预期再度升温，预计两次降息分别在9月和12月。所以降息对于大宗商品市场的利好在7月份难有明显表现，且前期市场已消化了降息预期。
供应端：国际食品供应维持宽松状态，利空价格指数。
谷物：6月27日国际谷物理事会(IGC)发布月报，预计2024/25年度全球谷物(小麦和粗粮)总产量为23.12亿吨，比上年增长1%，和上月预测持平，因为玉米产量增加抵消了小麦及大麦产量的减少。由于供应增长而需求仅仅小幅提高，全球谷物期末库存调高200万吨达到5.82亿吨，但是仍然比上年减少1%，这是连续第三年下降，创下十年来最紧张的库存规模。粮农组织7月5日发布《谷物供求简报》，将2024年全球谷物产量最新预报数调至28.54亿吨，创历史新高。预测数据上调主要源于阿根廷、巴西、土耳其及乌克兰玉米产量预期的向上调整，这抵消了印尼、巴基斯坦和部分南部非洲国家预报产量的调减。世界小麦产量预测的上调则主要源于亚洲作物前景良好，尤其是巴基斯坦，完全抵消了欧洲某国主要小麦产区在季初遭遇恶劣天气而对预报产量进行的下调幅度。
详情页外包油脂：美国农业部作物进展最新周报数据显示，截至6月30日，美国大豆优良率为67%，与上周持平，基本符合市场预期，去年同期50%；大豆结荚率为3%，高于五年均值2%。虽然8月份是大豆关键单产形成期，但由于7月初美国农业部调低了国内大豆种植面积预期，并且即将到来的拉尼娜可能导致美豆生长条件更为复杂，所以市场对中西部不利天气对大豆单产造成的潜在影响较为关注。预计7月份植物油整体供应宽松，但美豆或短时趋紧。
食糖：对于2024/25榨季，多家机构继续维持供应过剩的判断，但由于干旱天气影响，预计巴西增产幅度或低于市场预期。
肉类：随着北半球高温天气持续，畜禽活体的采食量下降，出栏体重或降至季节性降低，且南半球处于冬季，畜禽生长速度放缓，预计7月份全球肉类总产量或增幅有限。
需求端：北半球高温天气持续，将抑制肉类、油脂、谷物等需求。
7月份北半球的高温天气持续，或继续提振啤酒、饮料、饮品的需求量，将一定程度利好食糖、乳制品价格指数。但植物油、肉类及谷物制品需求均处于消费淡季，对相应价格指数产生利空影响。从季节性特点来看，肉类需求与谷物需求有一定相关性，由于北半球高温天气影响，肉类、谷物需求偏弱，或利空价格指数。但由于生物柴油需求增加，美国国内大豆压榨量处于历史同期最高值，对植物油市场有利好作用。
综上所述，6月份各价格指数涨跌兼有，国际食品价格指数环比持平。从目前了解的情况来看，7月份植物油市场或表现为供应预期、需求预期双增加的情况，天气条件或成为最大的不确定性因素，预计植物油价格指数或环比走高；食糖受制于供应增加预期美工招聘，价格指数或向下修正；谷物、肉类市场的供需基本面难寻利好因素，预计价格指数环比或走低。根据各分项指数的权数判断，7月份国际食品指数走高有一定阻力。
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